中国钢材网,国内最大的网上钢材现货市场 钢市访谈

钢市访谈 - 讲述钢铁人自己的故事

当前位置 >> 钢市访谈 >> 钢市风云 >> 钢材期货花开三月 中期嘉合安阳分公司总经理谷少昌

钢材期货花开三月 中期嘉合安阳分公司总经理谷少昌

发布时间:2010/5/18 8:58:08 责任编辑:管理员 来源:中国钢材网 打印

邀约嘉宾:谷少昌:先后任职于兖矿集团投资管理公司、中国国际期货经纪有限公司郑州营业部,长期从事证券和期货的分析与研究,具有丰富的大资金操作经验,战果颇丰!现任职于中期嘉合期货经纪有限公司安阳营业部总经理。

主持人:各位朋友大家好,欢迎来到中国钢材网“吉祥有约”栏目,我们知道2008年国内钢材市场经历了“冰火两重天”的考验,钢铁价格如过山车般的上冲下跌,相关企业已经吃够了无法对冲风险的苦头。在这依旧低迷的钢铁市场状态下,业内期待已久的钢材期货终于即将揭开其“神秘面纱”,它将在这场危机中扮演何种角色,现货企业又将如何把握时机应对变幻莫测的市场环境,以及钢铁企业如何能在困境中利用期货工具获取最大利润?更是业内人士所关注的焦点。借此机会,今天我们很荣幸邀请到从事多年期货研究的中期嘉合期货经纪有限公司安阳分公司总经理谷少昌先生,为大家深入解读时下热议的钢材期货将给行业带来的机遇与挑战。

主持人:谷总,对于近期大家备受关注的“钢铁期货”这个热点话题,我们的很多读者可能刚刚接触期货,你能给我们简要介绍一下什么是期货吗?

谷:所谓期货,一般指期货合约,就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。通常我们所说的期货交易,就是在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。

期货交易是在现货交易的基础上发展起来的,与证券市场上买卖股票一样,都属于投资理财的方式。期货交易的特点有:

其一,期货交易是双向交易机制。在价格上涨过程中,可以通过低买高卖获取收益;在价格下跌过程中,可以通过高卖低买获取收益。只要行情分析正确,不论价格涨跌,均可以通过期货交易获取收益。
其二,期货交易是比例保证金交易。所谓比例保证金,即我们通常所说的杠杆机制,投资者只需要10%左右的保证金即可以买卖100%的期货合约,用10万元做100万元的买卖,起到四两拨千斤的效果。

其三,期货交易实行T+0交易机制。T+0就是当天可以随时买卖,只要资金足够,没有次数限制,善于操作的投资者可以抓住每一次波段起伏带来的获利机会。T+0交易机制还可以让投资者及时止盈,把获利落袋为安,也可以使得错误操作及时止损,把损失降到最低。

其四,就是到期实物交割。很多企业通过企业交收实物的方式,成为新型贸易方式,最重要的是,在期货市场上交收相应的实物,质量、货款等均有保障。积极合理参与期货已经成为当今企业建立现代企业制度、增强企业核心竞争力的重要组成部分。

主持人:有人说炒期货和炒股票差不多,您怎么看?

谷:上面我讲期货交易的特点的时候,其实投资者朋友会发现,期货交易与股票交易有一些相同点,比如都是投资理财方式,都是需要开户、获得交易账号、通过银行第三方托管使得资金安全等方面。对于一般投资者而言,二者的区别也比较明显:

首先,从交易的方式来看,期货交易具有低买高卖、高卖低买两种交易方式,而股票只有低买高卖一种方式,在熊市中,炒期货依然可以有获利机会,而股市若是熊市,所有人都不能幸免亏损的结局。

第二,从交易费用来看,炒期货费用明显比炒股票费用低。期货交易没有印花税,只有万分之几的佣金支出,而股票交易除高额的印花税之外,佣金比例千分之几,约为期货交易的十倍,这也是证券公司比期货公司有钱的一个原因。

第三,从交易效率来看,期货交易实行T+0交易,而股票实行T+1交易制度,一目了然,期货交易比股票交易要高效的多。

第四,从市场结构来看,期货市场是零和市场,而股票市场是负市场,0显然要比负数要大哈,股票市场具有同增同减的效应,在熊市中,如果是套牢的话,几乎没有赢家。

主持人:上世纪90年代我国推出的钢材期货不成功,那么国家为什么选择近期推出钢材期货呢?您有何见解?

谷:我认为最大的一点就是市场的内在需求。上世纪90年代钢材期货不成功也就是因为当时的市场需求不足,当时改革开放刚不久,国内市场经济规模还不够大,钢铁的产量和需求量都还不大,而且,钢铁资源主要有大型国企控制,钢铁的需求主要有国家控制,也就是说是一个政策市,另外还有当时监管制度不够健全,在这样的环境下推出钢材期货肯定会失败的。目前国内形势完全发生了变化,去年国内钢铁产量突破5亿吨,连续多年产销居世界第一位,占全球市场的近40%,但是我们的钢材市场却存在很多问题,比如铁矿石原料严重依靠进口,铁矿石价格受制于国际铁矿石生产巨头,国内企业基本没有定价权,而国内钢材市场的定价又是有大的钢企说了算,小企业和消费者很少能够参与其中。这次金融危机,给全球经济,尤其是钢铁企业带来强大的冲击,面对钢材价格的下降许多企业没有办法,只能通过压缩产量来减少亏损,很多中小钢企因资金问题而破产或重组,在这样的环境下,国内对钢材期货的呼吁越来越强烈,希望通过钢材期货的推出来提高我国在国际市场的定价权,提高国内钢材市场定价的透明度,增强企业控风险能力。另外,随着我国金融市场的发展,在知识层面也能支持钢材期货的推出,我觉得正是在这样的背景下,国家才选择在近期推出钢材期货。

主持人:现在钢材市场不景气,请问谷经理,钢材期货推出后,会对钢铁行业有什么影响?

谷:钢材期货的推出对钢铁行业影响深远。第一,它将解决我国涉钢企业,尤其是钢材贸易企业的避险需求;第二,钢价走势将更加直接地由市场决定,大的钢企和贸易商将无法利用自身力量来决定钢价;第三,将建立全球定价中心,有利于提高铁矿石等原材料的议价能力;第四,将有助于优化产业结构,淘汰落后产能;最后,钢材期货的推出将使涉钢企业的经营更加灵活,应对价格波动风险的能力更强,但是由于期货交易的特殊性,将对涉钢企业提出了更高的要求,如何利用好这一避险工具将对企业经营活动产生直接的影响,作为涉钢企业在进行钢材期货交易之前应该做好以下准备工作:
企业应当与期货公司建立良好的合作关系,互相学习。明确参与期货交易的目的,涉钢企业在明确利用钢材期货为经营活动保驾护航的前提下,选择拥有丰富保值经验的期货公司也是至关重要的。相信钢材期货的上市交易对于我国钢铁行业的格局变化、行业的水平提高都会有很好的推动作用。

主持人:具体来说,对钢铁采购商、贸易商们有什么影响,他们该如何处理现货和期货的关系?

谷:对钢材采购商、贸易商来说都有很大的好处,对他们又多了一个选择的机会。对采购商而言,他们可以利用期货市场进行采购,由于期货交易实行保证金交易,这样一方面提高了资金的使用效率,另一方面节省了部分仓储、保险和损耗费用,企业可以把更多的精力放到生产经营上来。

对钢材采购商的影响:

1、 锁定销售价格与利润

2、 规避现货采购与销售时的价格差所带来的风险

3、 提高企业的竞争优势

4、 在原材料不足的时期在期货市场上完成采购

对于贸易商来说,当预测未来钢材价格将下跌时,企业可以在进行卖出套期保值规避库存现货价格下跌风险,实现稳定收益。当预测未来钢材价格将上涨时,企业可以在进行买入套期保值规避未来库存成本上升风险,通过锁定价格提高企业竞争优势。同时,在现货市场流动性较差的时候,企业可以通过期货市场来加快销售速度,提高资金使用效率。

对贸易企业的影响:

1、规避现货采购与销售时的价格差所带来的风险

2、特定的交割地点与标准化的交割品级

3、通过锁定价格提高企业竞争优势

4、价格下跌时稳定收益

主持人:能否简单介绍一下如何从钢铁期货中获益,进行钢铁期货有什么风险,需要注意那些方面?

谷:钢铁期货,只不过是众多期货品种里的一种,其获利原理和其他期货获利的原理是一样的,均是通过低买高卖、高卖低买两种途径来博取价差收益的。对于一般投资者而言,主要通过投机和无风险套利来实现收益,而相关钢材企业则是通过套期保值来锁定生产成本、或者销售利润,其目的是规避现货钢材现货价格的上涨或者下跌所带来的经营风险,当然企业在套期保值中也有机会获得超额利润。

钢材期货交易过程中,不可避免的存在系统风险和非系统性风险,比如政策变化、利率风险、购买力风险、市场风险、经济周期、全球经济衰退等;非系统性风险主要是对某个行业或个别品种产生影响的风险,它通常由某一特殊的因素引起,与整个期货市场的价格不存在系统的全面联系,而只对个别或少数期货品种的收益产生影响。这时候,需要投资者进行期货的组合投资,或者加强基本面和技术面的学习,以提高自身交易技能。钢材期货的影响因素包括经济状况(二者成正比关系)、成本状况(比如铁矿石价格、生产成本、运输成本等)、技术水平(当今世界炼钢技术不断进步)、供求状况及预期 (价格规律)、国际钢铁价格走势(经济全球化、一体化),后期需要关注相关信息。

主持人:上海大宗钢铁和即将上市的钢材期货有何区别?

谷:首先,二者本质不同。上海大宗钢铁只不过是电子化的远期合同买卖,其根本依然是现货,钢材期货是标准化的期货合约,一个是现货,一个是期货,这是二者本质区别,不能因为是电子化的远期合同交易,就混淆与期货的本质差别。

其二,投资者参与的主体不同。上海大宗钢铁主要客户群体是经工商行政管理部门登记注册的企业法人,个人是不允许参与交易的,此外企业法人特指全国各地钢材生产企业、经销商及消费用户。而钢铁期货的参与者既有相关钢铁产业链的企业法人,还有就是只要在期货公司开户的任何自然人均有资格参加,并不一定与钢材相关。

其三,交易场所不一样。上海大宗钢铁是在上海大宗钢铁电子交易中心有限公司平台上交易,其电子化交易平台仍然是脱胎于现货交易的B2B交易,其仍然以盈利为目的;而钢材期货即将在上海期货交易所上市,期货交易所是买卖期货合约的场所,是期货市场的核心,其本身并不进行交易活动,是非赢利性机构。

其四,参与途径不一样。上海大宗钢铁是企业法人先成为上海大宗钢铁电子交易中心的交易商,才能从事该中心的相关交易,条件是必须经工商行政管理部门登记注册的企业法人;

具有固定的经营场所,必要的组织机构和完善的规章制度;承诺遵守上海大宗钢铁电子交易中心交易规则。而参与钢材期货的一般投资者,只要拿着本人身份证和银行卡到期货公司办理正常的期货开户合同之后,入金后即可参与钢材期货,法人企业按照期货公司法人开户流程即可。

其五,保证金比例不同。上海大宗钢铁最低保证金在20%以上,而钢材期货交易交易所最低保证金只有7%,放到期货公司层面也就是10%左右,比上海大宗钢铁要低一半。这样的话,参与钢材期货的资金利用效率肯定要高。

此外,在流动性、市场参与的程度、发现价格的程度、交易结算、实物交割方面等等都具有很多不同。我们建议投资者不要混淆二者的区别。

主持人:能简单介绍一下,近期我国的钢材期货将会推出那些品种,为什么选择这些品种?

谷:近期我国即将推出的钢材期货是线材和螺纹钢。将线材和螺纹钢为首选品种,主要基于以下四方面的考虑:第一,线材和螺纹钢是我国主要的钢材品种,其产量巨大且需求强劲,并且随着我国工业化和城镇化的推进呈日趋增长态势。第二,线材和螺纹钢易于标准化,国产技术和工艺都很成熟,产品的质量、规格、等级比较容易统一。第三,国内线材和螺纹钢60%左右的销售量是通过众多贸易商进行的。据不完全统计,全国钢材贸易企业大约有15万家,他们既要承担钢厂随时调价的风险,又要承担钢材需求变化带来的价格风险,因此有强烈的避险愿望。第四,相较于发达国家钢材行业的高集中度,我国钢材企业的生产规模大多偏小,行业集中度偏低,更近乎完全竞争的状态,钢材价格波动比较频繁。由于线材和螺纹钢具备以上特点,因此我国推出这两个品种的期货合约具有其他国家无可比拟的优势。

主持人:非常感谢谷总的精彩解读,也感谢大家的一路随行,相信大家通过这期节目会对钢铁期货有一个简单的认识和了解。若想了解更多的信息,请关注中国钢材网将会推出的一系列相关专题。

上一篇:武钢现货公司 柏国勇 今年不要赌行情
下一篇:长风破浪会有时 直挂云帆济沧海——访郑州市禹龙物资有限公司董事长禹俊杰
钢材期货花开三月 中期嘉合安阳分公司总经理谷少昌